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近日，脚踝斩第三方数据机构IDC发布2026年一季度全球手持智能相机行业报告。影石数据显示，创新成诉该行业整体增长强劲，刘靖论区一季度出货量同比激增33%。康评苦细分赛道表现尤为亮眼：运动相机、脚踝斩云台相机及全景相机出货量增速分别达到39%、影石18%和55%。创新成诉

作为行业头部企业，刘靖论区影石创新（688775.SH）一季度业绩亮眼。康评苦据公司官方微博披露，脚踝斩按销售额计算，影石2026年一季度影石全景相机全球市占率达71%；泛运动相机市占率41%，创新成诉位居行业第一；拇指相机市占率高达52%。刘靖论区

此外，康评苦公司新品云台相机Luna Ultra上市首日，即在国内外多个电商平台销量登顶。

影石创新创始人刘靖康转发相关微博，并配文：“流水不争先，争滔滔不绝。”

然而，在这条充满乐观情绪的微博评论区，前排并非讨论产品性能的消费者，而是满怀焦虑的投资者。有投资者坦言，此前动员亲友共同买入影石股票，如今因股价暴跌，不知如何面对亲友；另有投资者呼吁公司通过回购等手段提振股价。

投资者“群情激愤”的背后，是影石创新股价的持续低迷。影石创新于去年6月在科创板上市，初期股价一路走高，去年9月3日触及377.77元/股的历史高点。此后股价持续下行，至今年6月29日，收盘价仅为133.52元/股，总市值约535亿元。

相较于去年9月的高点，最新股价已下跌近65%，总市值蒸发近千亿。若从去年9月1日至今计算跌幅，影石创新在科创板中排名第8位，目前股价已跌破上市首日收盘价。

影石“渡劫”：从产品拥趸到股东焦虑

从刘靖康的评论区可见，许多影石创新的投资者在成为股东前，已是其产品的忠实用户。

创始人刘靖康早年便崭露头角。2012年，还在读大学的他根据周鸿祎在央视《对话》节目中电话按键音的节奏，成功破解出对方手机号码。在校期间，他研发了视频内动态植入广告技术，并打造了一款直播APP，开启了早期创业探索。

毕业后，刘靖康转向硬件领域。2016年，影石发布消费级全景相机Insta360 Nano，该产品在当年CES展会上一炮而红，助力公司在智能影像行业站稳脚跟。

凭借卓越的产品性能与“极客”品牌调性，影石创新在随后数年间备受消费者青睐，经营业绩稳步攀升。2022年至2024年，公司营收从20.41亿元增至55.74亿元，归母净利润从4.07亿元增至9.95亿元。

然而，上市后影石创新的利润表现却出现失速迹象。

2025年，影石创新实现营收97.41亿元，同比增长74.76%，但归母净利润仅为9.29亿元，同比下滑6.62%。今年一季度，公司营收同比增长83.11%至24.81亿元，归母净利润却再度下滑52.02%至0.85亿元。

跨界扩张与巨头围剿

利润下滑的背后，是影石创新全力谋求跨界扩张的战略转型。

尽管已成长为全景相机行业龙头，但全景相机赛道天花板较低。据弗若斯特沙利文数据，2023年全球全景相机市场规模约50.3亿元，预计至2027年也仅为78.5亿元。若固守单一赛道，影石创新业绩触顶只是时间问题。

为此，影石创新选择跨界寻求新增长点。去年7月，影石推出影翎Antigravity全景无人机品牌，直接切入大疆主导的消费级无人机市场。据影翎公众号数据，该品牌全景无人机上市首月全球出货量超3万台。今年6月，影石创新进军云台相机行业，推出首款产品Luna Ultra。

为支撑跨界战略，影石创新大幅增加了销售与研发投入。2025年，公司销售费用同比增长103.31%至16.79亿元，研发费用同比增长96.95%至15.30亿元。

随着经营品类拓展，风波接踵而至。无论是无人机还是云台相机，均为消费电子巨头大疆的“主场”。影石创新入局后，与大疆的攻防战随即爆发。

在产品层面，大疆发起反攻，深入影石腹地。去年7月，大疆推出首款全景相机Osmo 360，对影石创新的核心业务形成直接冲击。

竞争进一步延伸至知识产权领域。今年3月，大疆在深圳市中级人民法院起诉影石创新，涉及6项无人机相关专利权属纠纷。大疆在诉状中指出，涉案专利系其前员工离职后一年内作出的发明创造，且与员工在大疆任职期间的工作任务密切相关。

6月，大疆又在美利坚合众国德州法院对影石创新及其关联公司提起专利侵权诉讼，指控Luna Ultra涉嫌侵犯其外观设计专利及发明专利。随即，影石创新也在美国对大疆提起专利反诉，涉及云台相机、全景相机等5项发明专利。

双重压力：巨头博弈与成本上升

在竞争与诉讼交织的背景下，影石创新面临的风险远超跨界之前。现阶段，公司既要努力在新拓赛道中站稳脚跟，又要坚守全景相机市场，防止被大疆“反向偷家”。

除市场竞争外，影石创新还承受着来自行业上游的成本压力。

自去年以来，消费电子行业普遍面临存储芯片涨价带来的成本冲击，影石创新亦未能幸免。在2025年财报中，公司明确表示对短期存储成本感到压力，并指出未来成本可能进一步上升，进而影响毛利率。

2025年，影石创新主营业务毛利率为46.08%，同比下滑6.13个百分点。如今，存储涨价趋势仍未停歇，影石创新今年或将面临更为严峻的成本挑战。

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