针对上周五（7月10日）股价大跌8.45%引发的业绩严重预期压制市场恐慌，中际旭创于7月12日晚20:00—21:00召开机构投资者电话会议。不及公司副总裁、故意股董事会秘书王军出席并回应了关于业绩、中际最新股价管理及市场需求的旭创核心关切。

1. 澄清业绩与股价传言

• 否认业绩不及预期：公司明确表示，业绩严重预期压制关于“二季度业绩严重不及预期”的不及传言毫无依据，旨在制造恐慌。故意股目前公司尚未发布业绩预告及半年报，中际最新但对2026年半年度的旭创经营状况及行业需求保持高度信心。
• 否认故意压制股价：针对“故意压制股价”及“收入延迟”的业绩严重预期压制指控，公司予以坚决否认。不及中际旭创强调，故意股公司一贯重视资本市场形象及投资者利益保护，中际最新不存在刻意调整业绩的旭创行为，此类言论属于极大误解。

2. 1.6T需求：结构性调整而非总量下滑

• 需求总量强劲：2027年全行业1.6T需求依然强劲，总体数量区间与前期预期一致，且客户基数有所扩大。
• 结构性变化：需求变化主要体现在结构层面。部分原有客户需求下调，但新增云厂商及AI大模型客户上调了需求。整体来看，1.6T需求并未缩减，仅呈现结构性调整。
• 订单覆盖率高：公司在手订单已覆盖2026年全年，部分订单延伸至2027年。主要客户已提供2027年各季度出货预期，需求指引确定性极高。
• 800G需求超预期：整体市场需求未缩减，反而800G需求较此前预期出现明显增加。

3. 毛利率与供应链：下半年有望边际改善

• 毛利率稳定：二季度毛利率预期保持稳定，不会因物料紧张或涨价出现大幅下滑。
• 供应缓解预期：随着下半年物料紧张局势逐步缓解，加之公司备料充分，毛利率预计将出现边际改善。公司有信心维持未来毛利率的稳定水平。

4. 产品价格与竞争格局：未陷入恶性竞争

• 价格传言夸大：2027年产品价格尚在确定中，市场传言的降价幅度被夸大。
• 交付能力是关键：目前具备1.6T和800G大批量交付能力的厂商有限，受限于技术门槛、市场准入及良率等因素，实际交付量有限。
• 高端赛道壁垒高：2027年行业仍面临交付紧张局面，大规模交付能力成为核心竞争力，高端光模块赛道并未陷入恶性竞争。

5. 国内市场：需求快速增长，供需紧平衡

• 国内AI需求旺盛：国内AI数据中心需求快速增长，部分客户正在招标或将于下半年明确需求。
• 产品集中度高：国内需求主要集中在800G和400G产品上。
• 全球供需一致：国内与海外市场均面临物料紧缺及交付缺口压力，整体供需格局紧张。

市场表现

7月10日，中际旭创股价大跌8.45%，报收于1093.98元/股，最新市值约为1.2万亿元。