本文来源：时代财经 | 作者：吴典

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核心摘要

蚂蚁集团完成对薄荷健康的牵手重大战略投资，正式成为其最大外部股东。薄荷此次合作不仅是健康集团资本层面的结合，更是蚂蚁蚂蚁集团从“医疗服务”向“健康管理”延伸的关键一步。通过整合薄荷健康近20年的到底垂直数据资产与蚂蚁集团的AI大模型及流量优势，双方旨在构建专业级AI健康服务生态，牵手探索互联网医疗在流量红利见顶背景下的薄荷新增长曲线。

一、健康集团 交易详情：蚂蚁成最大外部股东

7月8日，蚂蚁薄荷健康通过官方微信宣布获得蚂蚁集团重大战略投资，到底泰合资本担任独家卖方财务顾问。牵手

• 股权结构：交易完成后，薄荷蚂蚁集团持股比例超28%，健康集团成为薄荷健康最大外部股东；创始人兼CEO马海华继续保持第一大股东地位。蚂蚁
• 合作定位：业内将此视为“双向奔赴”。到底薄荷健康借此接入蚂蚁庞大的流量入口，而蚂蚁集团则试图通过切入高频的“健康管理”场景，完善其大健康版图。

尽管前景看似美好，但双方能否在技术与商业层面产生深度化学反应，仍有待市场验证。

二、 历史回溯：时隔五年再获融资

这是薄荷健康自2021年以来的首次重大融资，也是其成立以来的第七轮融资。

1. 公司基本面

• 运营主体：上海薄荷健康科技股份有限公司（成立于2008年7月，注册资本约1194.51万元）。
• 核心数据：深耕体重管理、营养干预与慢病防控近20年，拥有2亿注册用户、3000万年活跃用户。
• 数据资产：薄荷食物数据库收录超160万条食物数据，积累了覆盖用户健康习惯、营养与运动的全维度数据。
• 核心产品：薄荷健康App。

2. 融资历程回顾

• 2011年（A轮）：获晨兴资本、五源资本投资，金额数百万美元。
• 2014年（B轮）：投资方扩容，引入高通创投、DCM中国、SIG海纳亚洲创投基金。
• 2020年4月：复星集团战略领投，注入4000万美元资金；同年复星创富启动股权融资。
• 2021年5月：复星集团加码，豫园股份入局，D轮融资后估值达20亿元。
• 2021年底：深创投参与，完成1亿元D+轮融资。

三、 战略动机：为何是薄荷健康？

对于此次“牵手”，行业人士认为这是垂类创业公司在流量红利见顶下的理性突围，也是大厂补齐数据短板的必然选择。

1. 薄荷健康的价值：稀缺的“数据燃料”

• 垂直数据壁垒：薄荷健康真正的资产并非用户规模，而是近20年积累的食物营养数据库和国人饮食习惯图谱。
• AI训练刚需：这些数据是大厂构建医疗健康大模型最稀缺、最优质的训练素材（Fuel）。
• 高频场景切入：传统互联网医疗多为“生病才用”的低频场景，而体重管理是最高频、最具黏性的主动健康行为，贯穿衣食住行。蚂蚁借此可将健康服务融入用户日常消费图谱。

2. 蚂蚁集团的诉求：生态升级与AI落地

• 流量变现与用户留存：借助大厂渠道捕获优质付费用户，解决垂类App买量成本高、留存难的问题。
• AI底层升级：实现产品底层AI化升级，从工具属性向智能服务转型。
• 战略支柱确立：
• 2014年：启动数字医疗基础建设，打通就医支付闭环。
• 2025年6月：发布全新AI健康应用AQ，提供健康科普、报告解读等功能，连接超5000家医院、近百万名医生及200个名医AI分身。
• 2025年11月：CEO韩歆毅宣布组织架构升级，原“数字医疗健康事业部”升级为“健康事业群”，与数字支付、数字金融并列成为蚂蚁三大战略支柱。

四、 合作落地：AI赋能健康管理

双方合作已率先在技术层面落地：

• 合作场景：围绕体重管理等核心场景，共建专业级AI健康服务。
• 首期功能：已上线蚂蚁阿福App。
• 用户体验：用户拍摄饮食记录卡路里时，系统直接调用薄荷健康的饮食数据库，提供比通用模型更精准、专业的饮食指导。

五、 行业观察：互联网医疗的破局之道

在当前市场环境下，纯粹的“互联网医疗”已难以讲述新的增长故事。行业共识正在形成：

破局公式 = 专业垂类数据 + 大厂大模型工程能力 + 流量平台

• 现状挑战：垂类App面临工具属性强、获客成本高、用户留存难的困境。
• 未来趋势：将自身专业数据和供应链能力打包，反向输出成为大厂生态的关键拼图，已成为垂类创业公司的主要出路。

结语
虽然合作逻辑清晰，但在实际应用层面，这场合作能否彻底颠覆用户体验、实现商业闭环，仍是蚂蚁集团与薄荷健康共同面临的考验。