核心摘要：6月30日早盘，刚刚国际金价遭遇急跌，破位伦敦金现货价格一度跌破3950美元/盎司重要心理关口，大跌为2025年11月以来首次。高盛尽管短期受美联储独立性裁决、看多地缘谈判僵局及鹰派言论压制，牛市但高盛等机构依然坚定看多，未结认为央行购金等结构性因素支撑长期牛市。刚刚

一、破位 市场动态：金价急挫，大跌内外盘同步下行

6月30日早盘，高盛伦敦金现货价格出现短时直线跳水，看多失守3950美元/盎司大关，牛市创下2025年11月初以来的未结新低。截至发稿，刚刚现货黄金报3958.85美元/盎司，日内跌幅达1.38%。

受此影响，贵金属板块全线承压：
* 外盘：纽约期金、伦敦银现货及纽约期银价格同步下挫。
* 内盘：沪金期货主力合约与沪银期货主力合约均录得近3%的跌幅。

二、 利空解析：三大因素压制金价反弹

中盛期货宏观分析师程伟指出，当前金价承压主要源于以下三重利空共振：

1. 美联储独立性获司法确认，美元隐性走强

美国最高法院周一以5:4的微弱多数裁定，允许此前被特朗普解职的美联储理事丽莎·库克继续留任。程伟分析认为，这一裁决强化了美联储不受政治干预的传统形象，有力维护了其独立性，从而为美元提供了隐性支撑，进而对黄金等无息资产的估值构成压力。

2. 地缘风险溢价消退，避险买盘不足

尽管美伊分歧依然显著，双方仅能做出有限让步，但谈判缺乏突破性进展导致地缘风险溢价未能有效转化为避险买盘。黄金未能获得足够的地缘政治风险支撑。

3. 美联储鹰派信号升温，货币政策收紧预期

近期美联储官员密集发表鹰派讲话，强调美国经济强劲、劳动力市场稳定，并警告通胀可能比预期持续更久，需维持限制性政策一段时间。这引发了市场对货币政策进一步收紧的担忧，推动美元指数短线调整后继续走强，黄金价格再次承压回落，短期走势或延续弱势。

三、 多头观点：高盛看多，牛市逻辑未变

尽管短期走势疲软，但长期多头观点依然坚定。高盛全球大宗商品研究联席主管Samantha Dart领导的团队在最新报告中明确表示：“黄金牛市并未结束。”

• 上涨空间：团队认为金价仍有进一步上涨空间，动力来自结构性与周期性因素的双重驱动。
• 核心逻辑：从结构层面看，新兴市场央行储备多元化仍是核心驱动力。基于此，高盛预测2026年年底金价有望涨至4900美元/盎司。

此外，管理着17亿美元资产的Mount Lucas Management对冲基金首席执行官Jerry Prior也持乐观态度，他认为黄金长期牛市根基稳固，近期的回调反而为投资者提供了极具吸引力的入场机会。

本文源自：期货日报