联想高管称无论中国还是海外市场算力没有过剩，AI算力需求持续性获产业端确认-星锐云联资讯网

联想高管近日公开强调，联想论中无论在中国还是高管国还过剩海外市场，算力资源均未出现过剩现象。称无持续产业这一表态与近期产业端的海外强劲数据形成共振，有力印证了AI算力需求的市场算力算力持续高景气。

受全球芯片板块情绪性抛售影响，需求性获科创芯片ETF易方达（589130）近期出现回调。端确该ETF于7月2日收于1.755元，联想论中单日跌幅达8.16%；7月3日早盘10:19报1.714元，高管国还过剩下跌2.34%。称无持续产业此前，海外该ETF从1.560元上涨至1.949元，市场算力算力累计涨幅约25%。需求性获尽管短期走势受市场情绪扰动，端确但联想高管关于“算力未过剩”的联想论中判断，以及金山云、SK海力士等头部企业的最新动向，从产业端确认了AI算力需求扩张的长期逻辑。

一、产业数据印证算力缺口，缓解市场过剩担忧

联想高管对全球算力供需格局的判断，与近期多项产业数据高度吻合，有效缓解了市场对“算力过剩”的疑虑。

大客户订单激增：金山云（03896.HK）获得小米百亿级预算支持，并与阿里签署为期五年、金额达数十亿元的长期合约。
巨头重金扩产：SK海力士宣布投资640亿美元建设AI存储芯片工厂；Anthropic正与三星洽谈定制AI芯片事宜。

此前，Meta（META.US）出租部分闲置算力曾引发市场对于算力供过于求的担忧。然而，联想高管的表态结合上述多重信号表明，AI算力需求仍在快速扩张，产业端的高景气度并未改变，有助于稳定投资者对算力产业链的预期。

二、需求重心向推理侧迁移，长期支撑力更强

AI算力需求正经历从“训练”向“推理”的关键转移，这一转变使得需求具备更强的持续性和规模效应。

推理需求爆发：随着大模型从研发阶段进入大规模应用阶段，推理场景对算力的需求量呈指数级增长，且相比训练阶段更具持续性。
国产替代空间广阔：相较于海外，国内算力建设的存量和起步时间均存在差距，后续投资空间巨大。在需求持续扩张与国产替代的双重驱动下，国产算力产业链具备显著的中长期配置价值。
联想的行业风向标作用：作为全球最大PC制造商及重要的AI服务器供应商，联想对算力供需的判断具有极高的产业参考价值。

三、科创板芯片全产业链受益，弹性优势凸显

科创芯片ETF易方达（589130）紧密跟踪上证科创板芯片指数，其持仓结构聚焦于芯片设计、制造、设备三大环节的核心龙头，具备较高的科创板半导体敞口和投资弹性。

核心持仓：涵盖 中芯国际（688981.SH）、海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、澜起科技（688008.SH）、中微公司（688012.SH）、华虹公司等关键标的。
投资逻辑：算力需求的扩张将沿着产业链向上游传导，从芯片设计、晶圆制造到半导体设备，科创板芯片企业将在“国产替代”与“AI算力需求”双轮驱动下，迎来广阔的成长空间。